Теперь у меня достаточно информации для составления сводной таблицы. Вот подробная таблица по всем восьми статьям:
Сводная таблица статей
| Автор(ы) | Год | Исследовательский вопрос / Гипотезы | Использованные методы | Основные выводы и результаты |
|---|---|---|---|---|
| Teplova T.V., Sokolova T.V. | 2019 | Как характеристики корпоративного управления влияют на стоимость публично обращающегося долга на российском рынке после глобального финансового кризиса? Гипотезы H1–H5 касались влияния аудитора (Big 4 vs. местные), государственной доли в собственности и власти CEO на доходность облигаций. | В качестве контрольных переменных рассматривались финансовые и нефинансовые показатели эмитентов, включая прокси интеллектуального капитала, индикаторы прозрачности, характеристики выпусков облигаций, структура и размер совета директоров. Применялись линейные и мультипликативные регрессии для несбалансированных панельных данных. В качестве зависимых переменных использовались доходность к погашению (YTM) и спред к G-кривой. | Оригинальный результат: при единоличном исполнительном органе доходность и спреды по облигациям возрастают. Выявлено нелинейное влияние государственной доли в структуре собственности на стоимость долга. Включение элементов интеллектуального капитала в традиционные финансовые показатели существенно повысило объясняющую способность эконометрической модели. |
| Ермолаева О.В. | 2017 | Каковы особенности и перспективы эмиссии облигаций как инструмента финансирования деятельности организаций? Каковы преимущества данного инструмента по сравнению с банковским кредитованием? | Теоретическое и описательное исследование; анализ нормативно-правовой базы и практики эмиссии облигаций на российском рынке; сравнительный анализ источников финансирования. | Облигационный заём представлен как эффективная альтернатива банковскому кредитованию. Определены преимущества привлечения долгового финансирования через эмиссию облигаций различного типа, а также определена схема размещения и роль кредитного рейтинга в успехе привлечения заёмного финансирования на открытом рынке. |
| Alexandra E. (Egorova), Svetlana L. (Grishunin), Alexander K. (Karminsky) | 2024 | Исследование взаимосвязи между финансовыми показателями и ESG-индикаторами компаний. Гипотезы: влияют ли ESG-показатели на финансовую устойчивость компаний (измеряемую через Debt/Equity, рыночную капитализацию, текущий коэффициент)? Различается ли это влияние в странах ЕС и СНГ? | Для каждой гипотезы использовалась собственная спецификация, где финансовая устойчивость — финансовый показатель в модели: Debt/Equity, рыночная капитализация компании, текущий коэффициент. Применялся регрессионный анализ панельных данных для стран ЕС и СНГ. | ESG-компоненты оказывают большее влияние в странах ЕС, чем в странах СНГ, по ряду причин: страны ЕС имеют строгие нормативные требования и стандарты в области экологических, социальных и управленческих факторов. Компании, не соблюдающие эти стандарты, могут столкнуться с юридическими последствиями и штрафами. В странах СНГ регуляторные требования могут быть менее строгими или отсутствовать. |
| La Rosa F., Liberatore G., Mazzi F., Terzani S. | 2018 | Как корпоративная социальная результативность (КСР) влияет на стоимость долга и доступ к долговому финансированию? Во-первых, исследуется влияние социальной результативности на стоимость долга. Во-вторых, рассматривается межстрановая европейская выборка. В-третьих, изучается влияние КСР на стоимость долга в период финансового кризиса. | Использовались две прокси стоимости долга: процентная ставка и кредитный рейтинг долга, а также показатель доступа к долговому финансированию (леверидж). Анализировалась выборка европейских компаний из 17 стран, включённых в S&P Europe 350, за 2005–2012 гг. Метод: многотеоретическая рамка, регрессионные модели. | Выявлена отрицательная взаимосвязь между КСР и процентной ставкой, положительная — между КСР и кредитным рейтингом. Корпоративная социальная результативность играет позитивную роль в снижении стоимости долгового капитала. Кроме того, компании с лучшей КСР более привлекательны для кредиторов с точки зрения допустимого уровня левериджа. |
| Fadah I., Ayuningtyas A., Puspitasari N., Yuswanto I.B. | 2020 | Как финансовые факторы (рентабельность, рост, леверидж, ликвидность) и нефинансовые факторы (возраст облигации, наличие обеспечения) влияют на рейтинги облигаций производственных компаний Индонезии? | Метод анализа данных — логистическая регрессия, которая использовалась для анализа взаимосвязи нескольких независимых переменных с зависимой переменной категориального типа. Анализировались финансовые факторы (коэффициенты рентабельности, роста, левериджа, ликвидности) и нефинансовые факторы (возраст облигаций и наличие обеспечения) для производственных компаний за 2013–2017 гг. | Рентабельность и ликвидность оказывают положительное влияние на рейтинги облигаций производственных компаний на индонезийской бирже за период 2013–2017 гг. При этом показатели роста, леверидж, возраст облигаций и наличие обеспечения не оказывают значимого влияния на рейтинг. |
| Zhou G., Liu L., Luo S. | 2022 | Как ESG-показатели публичных компаний влияют на рыночную стоимость компании в условиях частых финансовых кризисов и пандемии COVID-19? Играет ли финансовая результативность роль медиатора в этой взаимосвязи? | Финансовая результативность выступает медиирующей переменной; строятся линейная регрессионная модель и модель медиирующего эффекта. Для эмпирической проверки использованы данные ESG-рейтинга китайских публичных компаний, разработанного SynTao Green Finance, за 2014–2019 гг. | Показано, что улучшение ESG-показателей публичных компаний ведёт к повышению рыночной стоимости компании, а финансовая результативность демонстрирует очевидный медиирующий эффект. При этом операционный потенциал является важным медиирующим каналом влияния ESG на рыночную стоимость компании. Дополнительно показано, что ESG-показатели государственных компаний оказывают более сильный медиирующий эффект на операционный потенциал. |
| Chang Y.J., Lee B.H. | 2022 | Как ESG-активности влияют на стоимость компании в зависимости от отраслевой среды, с учётом отраслевых характеристик, которые могут воздействовать на деятельность и результативность компании со стратегической точки зрения? | Для анализа ESG-активностей использованы данные отчётов об устойчивом развитии 87 южнокорейских компаний за период 2002–2020 гг. Применялся многоуровневый анализ (multi-level analysis) с учётом отраслевых характеристик. | Во-первых, подтверждено, что ESG оказывает положительное влияние на стоимость компании. Во-вторых, выявлено, что отраслевая концентрация и темпы роста отрасли как отраслевые характеристические переменные модерируют взаимосвязь между ESG и стоимостью компании. |
| Dirman A. | 2020 | Как финансовые и нефинансовые факторы влияют на стоимость долга компаний? Что означают эти факторы для инвесторов, кредиторов и органов государственного управления? | Метод — количественное исследование на основе вторичных данных финансовой отчётности эмитентов на бирже IDX; техника сбора данных — целенаправленная выборка (purposive sampling); анализ данных — множественная линейная регрессия. Совокупность — производственные компании в секторах базовой промышленности и химии, зарегистрированные на Индонезийской бирже за 2016–2018 гг. Объём выборки составил 60 наблюдений. | Чем выше коэффициент долговой нагрузки (DER), тем выше стоимость долга, и наоборот. Рентабельность (ROA) не оказывает значимого влияния на стоимость долга. Независимо от того, выше или ниже коэффициент ROA, это не влияет на стоимость долга. |
Примечание: По статье Ермолаевой (2017) прямой онлайн-доступ к полному тексту оказался ограничен (CyberLeninka потребовала верификацию), поэтому сведения о методологии и результатах реконструированы на основе тематики издания и доступных метаданных. Рекомендуется верифицировать данные непосредственно по тексту статьи.